Rendkívüli döntésre készül kedden az MNB – ez minden magyar pénztárcáját érinteni fogja
Megállhat a Magyar Nemzeti Bank nyári kamatcsökkentési sorozata, miután az Európai Központi Bank és az amerikai Fed is 25 bázisponttal emelte az irányadó kamatot. Elemzők szerint a magyar jegybank kedden várhatóan 5,5 százalékon tartja az alapkamatot, és az év végéig sem feltétlenül lesz újabb vágás.
A nemzetközi kamatkörnyezet alakulását nagyban meghatározó Európai Központi Bank és az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed is emelt a kamatszinten az elmúlt napokban. Mindkét jegybank 25 bázispontos szigorítást hajtott végre, így az eurózónában 2,5, az Egyesült Államokban pedig 3,75–4 százalék lett az irányadó ráta – olvasható a K&H Bank legfrissebb elemzésében.
Németh Dávid, a bank vezető elemzője a kamatemeléseket úgy értékelte, hogy elsősorban a geopolitikai konfliktusokból eredő energiadrágulás és más inflációs kockázatok miatt lépett az EKB és a Fed. „Az amerikai jegybankelnök arról beszélt, hogy jó állapotban van az amerikai gazdaság, kedvezőek a munkaerőpiaci folyamatok, de az infláció továbbra is a célérték felett van. Korábban pedig többször célzott rá, hogy az infláció elleni küzdelem kiemelten fontos. Érdekes volt a Fed döntésénél az is, hogy minden amerikai jegybankár a kamatemelésre szavazott, valamint az is, hogy a döntéshozók még egy kamatemelést valószínűsíthetőnek tartanak az év végéig” – mondta.
„Az Európai Központi Bank is szigorú kommentárt fűzött a múlt heti kamatemeléshez, továbbá felfelé módosította az inflációs prognózisát. Az EKB külön foglalkozik azzal is, hogy a mostani környezetben és más kedvezőtlen szcenáriók esetén milyen másodkörös áremeléseket eredményezhet az energiadrágulás. Az európai jegybankárok összességében a következő hat hónapban újabb kamatemelésekről dönthetnek” – fejtette ki véleményét a szakember.
Ebben a helyzetben kerül sor a jövő héten a Magyar Nemzeti Bank soron következő kamatdöntő ülésére. „A nyári hónapokban egy mini kamatcsökkentési ciklust láthattunk, amelyet nagy valószínűség szerint tartás követhet kedden, annak ellenére, hogy a magyarországi infláció továbbra is bőven a jegybanki célsáv alatt van. Fontos az is, hogy a magyar jegybank jövő héten publikálja az új inflációs jelentését, amiben elsősorban az lesz az érdekes, hogyan látja a jegybanki stáb azt a kettősséget, hogy az infláció alacsonyabban alakult az előző hónapokban a júniusi prognózishoz képest, míg az olajár pedig emelkedett a nyár folyamán” – mondta az elemző.
Az MNB többször kommunikálta, hogy szorosan figyeli a nagy jegybankok, így az EKB és a Fed döntéseit, s mivel utóbbiak kamatemelésről döntöttek, szűkebbé vált a magyar jegybank mozgástere. Tovább fontos tényező a kamatpálya szempontjából, hogy Magyarország kockázati felára és a forint árfolyama hogyan változik.
„A magyar deviza esetében láttunk némi gyengülést, ugyanakkor továbbra is viszonylag stabil 360-370 forintos sávban mozgott az euró. Az állampapíroktól elvárt kockázati felár pedig nagyjából változatlan maradt” – tette hozzá Németh Dávid, aki arra számít, hogy az év végén a jelenlegi 5,5 százalékos szinten lesz az alapkamat.
„A már említett nemzetközi folyamatok alakulása mellett lényeges lesz az is, hogy milyen 2027-es költségvetési tervezetet nyújt be a Parlament elé a kormány októberben, hiszen a büdzsé a kockázati felár jövőbeni alakulását nagyban befolyásolhatja” – hangsúlyozta a szakember. Emellett a jegybank kiemelten figyeli majd a nagy nemzetközi jegybankok, az amerikai Fed és az Európai Központi Bank lépéseit is.
A K&H jelenlegi prognózisa szerint az alapkamat az év végén 5,5 százalékos lehet, de 2027-ben az inflációs környezet és Magyarország kockázati megítélése, ezen belül a kamatfelár alakulása határozhatja meg a jegybanki döntéseket. Németh Dávid szerint most arra lehet számítani, hogy jövőre akár 4,5 százalékos szintre csökkenhet az irányadó ráta.
