Hozamemelkedés a kötvénypiacokon: merre érdemes befektetni?
A globális kötvénypiacokon jelenleg egyértelmű hozamemelkedési folyamat zajlik, amelynek hátterében egyszerre állnak inflációs, fiskális és monetáris tényezők. Az elmúlt időszakban elsősorban a hozamgörbék hosszú vége került nyomás alá: az amerikai, német, brit és japán hosszú hozamok egyaránt többéves, illetve több évtizedes csúcsok közelébe emelkedtek.
A kötvénypiacokon továbbra is a vállalati kötvények vannak fókuszban, amelyeket ETF-eken keresztül, illetve megfelelő elemzést követően egyedi kötvények formájában is kedvező feltételekkel lehet megvásárolni.
Mit üzennek a jegybankok a piacoknak?
A Fed múlt heti, 25 bázispontos, és az Európai Központi Bank szeptember 10-i, szintén 25 bázispontos kamatemelései egyértelműen azt üzenik, hogy az infláció elleni küzdelem nem ért véget. Az amerikai jegybank a korábban vártnál tartósabban magas kamatkörnyezettel számol.
Ha a piac további kamatemeléseket kezd árazni, a hozamok ismét felfelé mozdulhatnak, ami elsősorban a hosszabb lejáratú kötvények árfolyamára helyezhet nyomást – mondja Beschenbacher Kornél, az SPB Befektetési Zrt. private banking igazgató-helyettese. A magasabb hozamok ugyanakkor egyre érdekesebb beszállási lehetőséget jelenthetnek, bár indokolt lehet a rövidebb lejáratú instrumentumok előnyben részesítése.
Mely konkrét kötvényeket érdemes figyelni?
Dollárban a Commonwealth Bank 2027 szeptemberében lejáró, 3,15 százalékos kamatozású kötvénye 4,40 százalékos lejárati hozam mellett érhető el, AA- minősítéssel. Szintén vonzó a norvég DNO olajtársaság 2029-ben lejáró papírja, 6 százalék körüli lejárati hozammal.
Euróban az olasz ENI 2028 februárjában lejáró, 4,30 százalékos kamatozású kötvénye 3,30 százalékos hozammal, míg az Unicredit Bank 2028 februárjában lejáró, AAA minősítésű papírja 3,10 százalék körüli hozammal vásárolható meg.
Forintban a 2028-ban lejáró 2028/B államkötvény 5,20 százalékos, a Fix Magyar Állampapír (2029/Q1) pedig 5,50 százalékos hozamot kínál.
Kína kivétel a globális trend alól
Kínában a 10 éves államkötvény hozama továbbra is 1,7 százalék alatt van a gyenge belső kereslet és az ingatlanpiaci problémák miatt. A kínai kötvénypiac diverzifikációs lehetőséget jelenthet, erre az iShares China CNY Bond UCITS ETF kínál lehetőséget.
